Экономическая ситуация в США в связи с пандемией коронавирусной инфекции

***

Малый бизнес в США: ограничения снимаются, но страх остается 

Американские штаты один за одним снимают ограничения на работу малого бизнеса. Сами предприниматели колеблются – выбирая между возможностью возобновить работу, чтобы выйти из предбанкротного состояния, и рисками для здоровья сотрудников и клиентов.

О послаблениях для малого бизнеса заявили губернаторы штатов Огайо, Джорджия, Южная Каролина, Тенесси, Оклахоме и некоторых других. Они полагают, что пришло время перезапускать экономику и начать выход из кризиса. Так, губернатор Южной Каролины Генри МакМастер на пресс-конференции заявил: «Пора жать на газ».

В Джорджии с пятницы 24 апреля разрешено возобновить работу фитнес-центрам, боулингам, студиям боди-арта, парикмахерским, маникюрным и массажным салонам. 27 апреля открываются театры и рестораны, а вот барам и ночным клубам придется подождать. В Южной Каролине открываются магазины, торгующие мебелью, книгами, музыкальными дисками, цветами, одеждой и аксессуарами, а также универмаги, магазины спорттоваров и блошиные рынки. А со вторника, 28 апреля, официально откроются пляжи, но уже в воскресенье на сайтах СМИ И новостных агентств появились фотографии радостно раскладывающих на песке у моря пляжные коврики вышедших позагорать граждан. В Теннесси 30 апреля будут сняты все ограничения на передвижения для граждан, а с 27 апреля по 1 мая возобновят работу все предприятия малого бизнеса. В Айове с 27 апреля модно будет снова закупаться на фермерских рынках.

Все эти решения губернаторы штатов приняли вопреки предостережениям федеральных органов здравоохранения. В частности, Брайн Кемп откровенно заявил, что к ним можно не прислушиваться. Ведь пик заражения коронавирусом в штате пройден седьмого апреля, по данным Института измерений и оценок в здравоохранении. Это отвечает новым правилам от Дональда Трампа, который объявил, что штаты могут снимать ограничения, если со дня, когда началось сокращение числа вновь выявленных заразившихся, прошло 13 дней. Кстати, в пятницу президент на пресс-конференции выразил свою радость по поводу того, что Америка начала «открываться», хотя и призвал сограждан сохранять социальную дистанцию. Так что губернатор Джорджии заявил, что муниципальные власти не смогут не подчиниться его распоряжениям, поскольку вопрос об ограничениях находится в юрисдикции штата. Это – его ответ на призыв мэра Атланты, обратившейся к горожанам с призывом: «Оставайтесь дома, ничего не изменилось».

Однако, как отмечают СМИ, согласно модели эпидемии коронавируса того же Института, в Джорджии еще предстоит умереть десяткам заразившихся, и, чтобы не допустить повторной вспышки инфекции, штату следует ослабить ограничения не ранее 22 июня. А в Южной Каролине правило Трампа даже не может быть пока применено. При этом многие штаты отложили решение об «открытии» до конца этой недели, и не исключено, что решение будет принято в пользу продления ограничений. А мэр Сан-Франциско совершенно определенно заявил, что послаблений не стоит ждать раньше 3 мая.

Безусловно, разрешая работать, власти штатов ставят предпринимателям условие соблюдения более жестких санитарных норм, чем в докоронавирусную эпоху. Так, предприятия торговли в Южной Каролине должны либо работать на неполную мощность, составляющую всего 20% от той, на которой они работали до введения ограничений, либо показать, что их пропускная способность соответствует нормативу 5 клиентов на 1000 кв. футов. На Аляске разрешили открыть рестораны, но при условии расширения пространства между столиками, а число посетителей не должно превышать 25% заходивших в эти рестораны до введения ограничений. В Мичигане предприятиям малого бизнеса – питомникам садовых растений, ремонтным мастерским для велосипедов, студиям ландшафтного дизайна и газонных покрытий – предписано соблюдать социальную дистанцию.

Предприниматели понимают, что чем раньше они возобновят работу, тем больше вероятность с минимальными потерями выйти из кризиса, порожденного пандемией COVID-19. Тем более, что многие не получили помощи, обещанной по государственным программам поддержки малого бизнеса - их заявки на нее остались без ответа. Во многих штатах, по данным СМИ, доля малых предприятий, получивших финансовую поддержку, составляет от 1 до 5% от общего числа зарегистрированных субъектов малого бизнеса – например, в штате Нью-Йорк, ставшим на прошлой неделе эпицентром эпидемии в стране, этот показатель составляет 1,3%. Сообщается, что предприниматели, не получившие помощи, вынуждены тратить собственные сбережения на то, чтобы сохранить за собой аренду подходящих помещений. А зачастую и их работники спят и видят, как вновь выйти на рабочее место – большому числу из тех, кто числится за предприятиями «временно закрытыми на период введенных ограничений» – было отказано в статусе безработного.

Начиная подготовку к открытию бизнеса, предприниматели все же испытывают сомнения. Масштабы, которые приняла коронавирусная инфекция в Штатах, заставляют их задуматься: а не рано ли возвращаться к работе. Возможно, все еще существует значительная угроза заражения как клиентов, так и сотрудников, а ведь среди них, особенно в салонах красоты, много женщин с детьми. Так что они берут на себя огромные риски. Их страхи основываются на высказываниях авторитетных медиков, продолжающих скептически оценивать перспективы победы на коронавирусом в США. Например, д-р Энтони Фоси, директор Национального института аллергии и инфекционных заболеваний, высказал сомнение, что тестирование на СOVID-19 – так, как оно проводится в стране, способно выявить всех заболевших и носителей инфекции – не только из-за недостаточного качества тестов, но и из-за недостаточного научного обоснования алгоритма сбора материала для них. «Таймс» приводит слова одной из владелиц парикмахерской: «Я разрываюсь между тем, что правильно, и тем, что я должна сделать для своего бизнеса и будущего. Мне бы хотелось продемонстрировать высокие моральные устои, но мне надо быть очень богатой, чтобы руководствоваться ими».

Автор: Ирина Кириченко

https://expert.ru/2020/04/27/malyij-biznes-v-ssha-ogranicheniya-snimayutsya-no-strah-ostaetsya/

***

Помощь не в те ворота: в США разгорается скандал из-за Программы защиты зарплаты

Представители американского малого и среднего бизнеса жалуются, что обещанная Вашингтоном помощь до них так и не дошла. При этом Минфин сообщает: то, что выделили, уже закончилось, давайте еще. Куда же делись деньги?

Широко разрекламированная американская Программа защиты зарплаты стала настоящей черной дырой: Конгресс одобрил уже два транша на нее: $349 млрд и $310 млрд. Первый был исчерпан еще 16 апреля. Второй был, по сути, расписан по заявкам еще до выделения. Но предприниматели сообщают: никакой помощи они не получили.

По сути, зарплатная программа, которую разработал Конгресс США и курирует Минфин и Ассоциация малого бизнеса, предполагает выделение кредитов на выплату заработной платы. И если работодатель, получивший заем, в течение 8 недель не сокращает сотрудников, используя полученные деньги только на оплату их труда, коммунальные и арендные платежи, то ему этот заем в итоге «прощают». Условия более чем заманчивые. Но оказалось, что воспользоваться ими поспешили те, кто вполне мог пережить кризис и без господдержки.

Агентство Reuters изучило последнюю доступную финансовую информацию 276 публично торгуемых компаний, подавших заявки и выяснило, что как минимум 41 из них имела на балансе достаточный объем средств, чтобы покрывать текущие расходы в течение двух и более месяцев даже при падении доходов до нуля. Из них у тридцати «денежная подушка» рассчитана на три месяца и больше. Шесть вполне могут продержаться минимум до декабря. 17 из 41 вышеозначенных компаний имеют капитализацию не менее $100 млн, добавляет Reuters.

Кто-то подстраховался

В общей сложности на 41 «благополучного» получателя пришлось порядка $104 млн кредитов, отмечает Reuters. В их числе оказалась, например, биотехнологическая компания Athersys. Она гордо сообщила инвесторам о получении $1,3 млн по зарплатной программе, размещая облигации на $50 млн 15 апреля.

«На момент выпуска данного проспекта, пандемия COVID-19 не оказала существенного неблагоприятного воздействия на наш бизнес», - говорится в обращении Athersys к инвесторам.

О том, что коронавирус не оказал существенного негативного влияния на бизнес, заявили также производитель медицинского оборудования Repro Med Systems и поставщик электроники Micropac Industries. Диагностическая компания Enzo Biochem заявила, что ожидает, что связанные с COVID-19 продукты частично компенсируют снижение выручки. Компания Accelerate Diagnostics, специализирующаяся на тестировании на инфекционные заболевания, заявила, что ее продажи в первом квартале, как ожидается, вырастут, так как она начала проводить тестирования и на коронавирус. Все эти компании, тем не менее, получили кредиты, которые могли спасти других от массового сокращения и, возможно, даже банкротства.

В Athersys, правда, Reuters пояснили, что деньги брали из-за неопределенности, связанной с дорогостоящими клиническими испытаниями. Компания подчеркнула, что полностью соответствовала заданным властями критериям, а деньги уже вернула. Micropac тоже собирается вернуть деньги государству. Но вот нюанс: о возврате компании задумались после того, как ситуация привлекла внимание американского Минфина.

Казначейство в шоке

Глава американского Минфина Стивен Мнучин ранее заявил журналистам что он «сам в шоке» от полученных данных. А именно от того, что кредиты, которые предназначались для малого и среднего бизнеса каким-то образом ушли крупным игрокам. По словам руководителя Казначейства, чиновники проверят 26 тысяч выделенных кредитов, в среднем, по $2 млн каждый.

Во втором раунде распределения чрезвычайных займов раздали, по словам Мнучина, порядка 2,2 млн ссуд, по $79 тысяч каждая. Если исходить из этой суммы, то $104 млн, которые получили выявленные Reuters 41 «благополучные» компании могли разом спасти 1300 малых предприятий.

Возможно, часть этих средств еще отправится по назначению. По крайней мере, 12 из 41 компаний сообщили, что намереваются вернуть деньги. Еще одна заявила, что вообще передумала, и не стала брать кредит. Но, по сути, Минфину пришлось угрозами выбивать деньги из тех, кто незаслуженно получил их. Ведомство пообещало, что тем, кто сам сделает это до 14 мая «ничего не будет». А вот остальными займется американский Минюст и другие ведомства.

«Федеральные регуляторы будут внимательно следить за несоответствиями. Если возникнут серьезные расхождения, будут повестки в суд», – пояснил Reuters бывший юрист SEC Майкл Бирнбаум, ныне работающий адвокатом в частной Morrison & Foerster LLP.

Кто успел, тот и взял

Главный вопрос в связи с разгорающимся скандалом: как те, кто на помощь не претендует, получают ее? Как пояснил Reuters управляющий директор бухгалтерской фирмы EisnerAmper, проблема, в первую очередь в том, что ведомства так и не обозначили четких критериев, которым должны соответствовать заявители. Формулировки более, чем туманные: «неопределенность, связанная с доходами», «имеющаяся необходимость». Под такое можно подогнать практически любую заявку.

Ранее чиновники ФРС, также заинтересовавшиеся феноменом господдержки, исчезающей в никуда, выяснили, что проблема еще и в банках, выдающих кредиты. Оказалось, многие из них предпочитают «не заморачиваться» работой с новыми клиентами, отдавая предпочтение тем, кто уже имеет кредитную историю и ранее брал займы.

Причем в фининститутах, как отмечает Financial Times, даже не отрицают этого, заявляя, что еще в самом начале пандемии многие приняли решение «сконцентрироваться на уже имеющихся клиентах, не тратя время и ресурсы на новых».

Как поясняет издание, такой подход, в основном, практикуют местные, «штатные» банки – кредитные организации, учрежденные работающие в пределах конкретных штатов. Им, кстати, досталась львиная доля тех денег, которые нужно распределить между нуждающимися в поддержке фирмами. Зачастую своих постоянных клиентов эти банки знают, что называется «с пеленок». В итоге, идея господдержки губится на корню: вопреки помощи тем, кому она нужна, ее выделяют «по-свойски».

Есть, конечно, и техническое объяснение: пока одни клиенты еще только собирают все необходимые документы, а банки проверяют эту информацию, заявки других, имеющих кредитную историю, уже обрабатываются. Но эта история про крупных кредиторов, в том числе, про национальные банки. В результате множества лазеек и пристрастного отношения кредиторов к заемщикам, в Соединенных Штатах уже возник серьезный перекос по господдержке: ФРС выяснила, что большая часть средств «осела» на Среднем Западе, а до штатов Нью-Йорк, Пенсильвания, Нью-Джерси и Мичиган дошли крохи.

Какие-то средства, конечно, удастся вернуть и снова распределить. Но на это уйдет время. А помощь американскому бизнесу нужна уже сейчас: стремительный рост числа безработных – лучшее тому доказательство. Число тех, кто подал заявки на пособие в США уже составляет 22 млн человек. При этом аналитики полагают, что в апреле реальные потери рынка труда составили 21 млн рабочих мест, а рост безработицы –16%. Картина уже максимально приблизилась к Великой депрессии 1930-х годов. И Вашингтону придется срочно печатать дополнительные миллиарды, чтобы хоть как-то остановить нарастание этого снежного кома. Хотя не факт, что новые транши попадут к адресатам: в стране, где умение пускать пыль в глаза почитается за доблесть, проще объявить о новых мерах поддержки, чем реализовать их на практике.

Автор: Ольга Мещерягина

https://expert.ru/2020/05/8/pomosch-ne-v-te-vorota-v-ssha-razgoraetsya-skandal-iz-za-programmyi-zaschityi-zarplatyi/

***

На Америку надвигается девятый вал банкротств

Соединенные Штаты готовятся к невиданной в современной истории волне банкротств. Причем, речь идет не о малых предприятиях и компаниях, а о таких известных фирмах, как, к примеру, J. Crew, Neiman Marcus, J.C. Penney, Hertz.

В бизнесе красный цвет считается цветом тревоги. Если раньше во всевозможных списках и рейтингах компаний красные позиции попадались лишь изредка, то сейчас от моря красного цвета пестрит в глазах. Для многих компаний, попавших в красную зону из-за пандемии коронавируса, как, например, продавца предметов роскоши Neiman Marcus Group Inc., объявившего о банкротстве в четверг, 7 мая, закрытие экономики просто резко усугубило уже имевшиеся до прихода вируса проблемы типа огромных долгов и неспособности удовлетворить становящихся все более требовательными и капризными покупателей. Другие компании набрали очень много долгов за время вынужденного простоя из-за коронавируса. Они понимают, что долговое бремя после открытия экономики станет невыносимым и тоже готовятся к банкротству.

Объем проблемных долгов в США вырос за последние два месяца на 161%, пишет Bloomberg, и превысил полтриллиона долларов. В апреле компании объявили дефолт по долгам на 35,7 млрд долларов. Это, конечно, не рекорд, но и далеко не самый маленький показатель. По данным JPMorgan Chase & Co., это пятый месячный результат в истории США. О многом говорит и то, что по состоянию на 1 мая скорость корпоративных банкротств в Америке уже является самой высокой после 2009 года. И все прекрасно понимают, что это только начало.

Коронавирус усложнил, наверное, все, включая процесс признания банкротства. Например, социальное дистанцирование делает невозможным для попавших в тяжелую ситуацию компаний продавать активы, что могло бы помочь им хоть на какое-то время остаться на плаву и сохранить рабочие места.

Наиболее высокие проблемные долги в тех секторах экономики, которые больше остальных страдают от ее закрытия. Несмотря на точечную помощь, которую Вашингтон оказывает наиболее пострадавшим отраслям, например, выделение 19,4 млрд долларов четырем крупнейшим авиалиниям, поток обращений с просьбой о признании банкротства в ближайшие месяцы, по мнению экономистов, не только не ослабнет, но будет продолжать нарастать.

Волну вирусных банкротств начала 1 апреля сланцевая нефтяная компания Whiting Petroleum Corp. Обвал спроса на нефть и нефтяная война между Саудовской Аравией и Россией подтолкнули ее к краю обрыва, а обвал цен в район 20 долларов за баррель – столкнули вниз. Реорганизация Frontier Communications Corp. считается крупнейшей в телекоммуникационном бизнесе со времен Worldcom Inc. (2002). Долги на 17,5 млрд долларов и ставка на то, что клиенты продолжат пользоваться стационарными телефонами, привело к банкротству 15 апреля.

Сейчас, отмечают специалисты, большинство банкротств из разряда неизбежных, то есть они произошли бы и без коронавируса, но несколько позднее. Так, у J. Crew Group Inc. и Neiman Marcus было очень много долгов и до прихода пандемии. Судьба почти полутысячи магазинов J. Crew Group Inc., объявившей о банкротстве 4 мая, и 13 тысяч сотрудников повисла в воздухе. Около 11 тысяч из них, кстати, уже были отправлены в неоплачиваемые отпуска. Руководство компании заявило, что надеется на минимальные потери рабочих мест после открытия экономики, но, как известно, надежды сбываются далеко не всегда.

Neiman Marcus, объявивший о банкротстве 7 мая, близок к передаче контроля над сетью кредиторам во главе с одним из крупнейших мировых инвесторов на рынке облигаций Pacific Investment Management Co. Особняком стоит Gold’s Gym, для которой 2019 год был самым успешным в 55-летней истории. Но в марте пришел коронавирус COVID-19. Пандемия расставила все по местам и заставила компанию объявить 4 мая о банкротстве. Процесс переговоров должен завершиться к августу.

Две трети доходов Hertz Global Holdings Inc. поступают от операций в аэропортах. С учетом того, что происходит в авиации и аэропортах, а там не происходит ничего, понятно, что компании, подобные Hertz, очень уязвимы. Ситуацию усугубляет еще и падение цен на подержанные автомобили в первой половине апреля по сравнению с мартом на 12%. Если эта тенденция продолжится, то Hertz, использующий деньги от продажи подержанных автомобилей для покупки более новых, окажется под еще более сильным давлением и едва ли выстоит.

Все почти 850 магазинов J.C. Penney Co., которая в 2002 году отмечала столетний юбилей, закрыты. О дате их открытия ничего не сообщается. 15 апреля компания не смогла выплатить проценты по кредитам. Не найдя помощи, она сейчас тоже готовится к банкротству.

Автор: Сергей Мануков

https://expert.ru/2020/05/8/bankrotstva/

***

Последний рубеж: отрицательные ставки стучатся в дверь Федерального резерва

С большой вероятностью ФРС США придется снизить ставки до отрицательных значений. Возможно, это произойдет уже к концу года. Другого выхода просто нет – иначе как Минфин будет финансировать колоссальный дефицит бюджета при продолжающей падать экономике?

Отрицательные ставки уже стали привычной частью монетарной политики многих центробанков мира, но США и Федеральная резервная система пока от такой меры воздерживались, хотя точнее сказать – открещивались. Джером Пауэлл не раз говорил, что против такой меры.

Это и не удивительно, такая мера имеет массу негативных побочных эффектов, в частности, крайне негативно сказывается на деятельности банковского сектора, снижает накопления граждан и так далее.

Однако, похоже, даже американскому ЦБ рано или поздно придется пойти на этот шаг. Во всяком случае, уже сейчас участники рынка начали закладываться на снижение ставок ниже нуля. Произойдет это историческое во всех смыслах событие, судя по всему, довольно скоро.

Массированные покупки фьючерсов на Eurodollar – один из ключевых показателей денежного рынка – указывают на то, что рынок почти уверен – отрицательные ставки будут введены либо в декабре этого года, либо в январе 2021-го. Таковы ожидания на текущий момент, но они могут смещаться во времени, то есть к отрицательным ставкам ФРС может прибегнуть даже раньше – уже осенью.

Кстати, стоит сказать, что еще в 2015 году, когда Федрезерв начал свой первый за последние десять лет цикл ужесточения политики, многие эксперты утверждали, что регулятор совершает ошибку. Экономика, в которой общий уровень долга составляет 350% от ВВП (на тот момент), ставка просто не может повышаться. Рано или поздно это приведет к катастрофе.

Федеральной резервной системе потребовалось три года, чтобы понять это – в конце 2018 года финансовый рынок США начал рушиться, и Федрезерву пришлось принимать экстренные меры - уже в начале 2019 года он резко изменил тональность и перешел к смягчению. Сейчас ставка по федеральным резервным фондам снова равна нулю, пусть и во многом из-за случившегося кризиса.

Тем не менее, именно пандемия коронавируса привела к еще большему увеличению заимствований. При этом темпы роста экономики, очевидно, будут отрицательными, а значит показатель долга к ВВП будет расти еще быстрее. У ФРС фактически просто не остается выбора. Иначе как Минфин будет финансировать колоссальный дефицит бюджета?

Еще одним фактором в пользу дальнейшего смягчения политики ФРС выступает доллар. Есть такой индикатор - торгово-взвешенный индекс доллара, в котором вес валют распределен из расчета объема взаимной торговли. Так вот, по этому индексу доллар США сейчас значительно крепче, чем он был до кризиса, вызванного СOVID-19, и даже крепче, чем тогда, когда ставки ФРС были значительно выше. Это не только негативно влияет на состояние экономики самих Штатов, но и на стоимость сырьевых товаров, и речь далеко не только о нефти.

Япония и Европа уже живут в условиях отрицательных ставок, но, как известно, банковский сектор в последнее время буквально умолял ЕЦБ не снижать ставку еще ниже. Для кредитных организаций жизнь в условиях таких ставок действительно становится невыносима. Эта аномалия вообще противоречит всем основам экономической теории. Но теперь, судя по всему, и американским банкам предстоит испытать этот финансовый эксперимент на себе. Между тем, стоит сказать, что роль банковского сектора в Штатах намного выше, чем в других странах, Wall Street в буквальном смысле контролируют большую часть экономики страны.

Неудивительно, что акции банков выглядят довольно слабо. Капитализация многих крупных финансовых институтов, например, Citigroup, после кризиса 2008 года так и не смогла восстановиться.

Сейчас динамика также не впечатлят. Конечно, бумаги отскочили после мартовской паники, однако покупателей пока не видно, и вряд ли они появятся. Помимо очевидного смертного приговора для финансового сектора и дефляционного коллапса для всей мировой экономики, введение отрицательных ставок, вполне возможно, будет означать и полный крах всей долларовой системы.

Такого мнения придерживаются многие авторитетные эксперты, но в качестве наиболее яркого примера стоит привести слова признанного гуру долгового рынка – «короля облигаций» Джеффа Гандлаха, который написал в Twitter: «Пожалуйста, не надо. Ставки ниже нуля – фатальны».

Автор: Игорь Неделькин

https://expert.ru/2020/05/8/poslednij-rubezh-otritsatelnyie-stavki-stuchatsya-v-dver-fedrezerva/